电子行业二季度盈利分析

东方证券9月5日发布电子行业研究报告，报告摘要如下： 　　二季度行业整体收入保持较好增速：二季度整体收入同比增长45.1%，环比增长19.9%。其中半导体器件和光电器件的收入增速超过行业整体水平，半导体器件板块同比增速高达73.9%，得益于半导体行业景气度上扬；光电器件板块快速增长，收入同比增速达54.6%，环比增速达到37.0%，受益于LED芯片提价及国内厂商积极扩产的拉动。 　　二季度行业净利润增速迅猛，显示器件表现亮眼：二季度行业整体净利润同比增速达66.5%，超过收入增速，整体净利润环比增速为43.7%，细分板块净利润增速均超过35%。显示器件板块增速最快，同比增速高达217.9%，主要由面板大厂京东方业绩反转所贡献；光电器件板块增速较快，主要受激光设备、LED封装和蓝宝石衬底等细分领域公司拉动。 　　二季度电子行业毛利率、净利率环比有改善：二季度电子行业整体毛利率水平比去年同期提高了1.3个百分点，环比提高了1个百分点，净利率水平比去年同期提高了了1.1个百分点，环比提高了1.6个百分点。电子行业公司整体盈利能力有所提升，其中光电器件板块受益于LED芯片涨价潮，在毛利率与净利率指标上均表现出较高水平。 　　二季度存货风险不大：二季度电子行业整体存货同比增速38.1%，并且环比整体保持7.9%的增速，小于收入增速，整体较为健康。 　　三季度电子板块整体预期业绩高速成长：目前共有79家电子行业上市公司预告了2017年三季度业绩，其三季度整体净利润同比增速区间为21.1%-85.1%，各细分行业净利润下限均为正，表明三季度电子行业景气度将持续旺盛。 　　投资建议与投资标的 　　看好盈利较好的光电板块和显示器件板块，光电板块建议关注三安光电、华灿光电等，显示器件板块建议关注长信科技、欧菲光、合力泰等；看好下半年智能手机新品对消费电子产业链的拉动，建议关注安洁科技、联创电子、环旭电子、长盈精密、歌尔股份、大族激光、蓝思科技、信维通信、立讯精密、欣旺达、德赛电池等；长期看好国家扶持半导体行业发展，建议关注兆易创新、长电科技、华天科技、鼎龙股份；继续看好汽车电子浪潮下布局领先的企业，建议关注长信科技、依顿电子、安洁科技、宏发股份、联创电子、鸿利智汇。 　　风险提示 　　消费电子行业整体增速不达预期；海外电子行业面临竞争加剧的状态；人工成本上升，成本持续提高。